Pero hay más: en el mercado se especula con que Javier Milei podría autorizar el uso directo de esos fondos para operar en el segmento spot, mientras se intenta descomprimir la presión en los contratos de dólar futuro. El problema es que las intervenciones en este mercado ya son polémicas y podrían exponer al Gobierno a denuncias penales.

La sombra del FMI y la devaluación "en cuotas"

Desde que se implementó el sistema de bandas, el peso acumula una devaluación del 30 por ciento, exactamente el porcentaje que el Fondo Monetario Internacional (FMI) había solicitado en el último acuerdo. La coincidencia no pasa desapercibida, sobre todo cuando el organismo debe aprobar en los próximos días un desembolso clave de 2.000 millones, vitales para las arcas del Estado.

"La devaluación es la que pedía el FMI, pero en cómodas cuotas", comentó un economista cercano a las negociaciones. Sin embargo, el avance del dólar ya no parece tan controlado, y el riesgo de que rompa la banda superior pone en jaque el relato oficial de "estabilización" a menos de un mes de las elecciones en Buenos Aires, un termómetro clave para el futuro político del Gobierno.

La bomba de tiempo electoral

Si el dólar supera el techo de la banda, no solo se activarían mecanismos automáticos de ajuste, sino que se enviaría una señal devastadora en plena campaña. El oficialismo necesita demostrar que su plan funciona, pero la realidad del mercado le juega en contra.

Mientras Caputo y su equipo buscan desesperadamente alternativas, la pregunta que flota en el aire es cuánto más podrán sostener este frágil equilibrio antes de que estalle.